一张JPG凭什么卖到百万美元?掘金热还是艺术史?

必查客 版主 发布在 NFT/非同质化代币
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从2021年NFT市场爆发以来,市场上的NFT良莠不齐,一些昂贵的NFT甚至高达百万美元,而那些看似美观度更高的NFT反而价值较低,这种价值评判标准到底是什么?新兴的市场往往存在着许多挑战,NFT最大的挑战之一就是对其的估值。
 
收藏品属性
 
如果你投资股票,可以对其未来的现金流进行估计,并将现金流折现到实际金额。所以股票的内在价值是可以估量的。
 
但NFT作为数字收藏品,需要依靠强共识来建立价值,公众对于艺术家才华的集体接受和共识才创造了对其作品的需求,但从金融角度来看,这种需求本身不具备客观的内在价值。
 
当一个物品对你来说具有一定价值时,往往是从以下两点来呈现:
 
功能价值、享受价值
 
当你持有一个NFT时,你除了可以炫耀之外,还可以在二级市场中转售,这都是功能价值的体现,将现实世界资产放在区块链上标记的做法也是在将 NFT 的功能价值最大化。
 
NFT 的价值=实用性+所有权历史+数字稀缺性+供求关系+未来价值+流动性溢价
 
目前NFT的实用性价值主要体现在游戏资产和门票,例如,The Sandbox 虚拟世界中的 LAND 地块。如果你要参与 Decentraland 中艺术品展览,则需要提前购买NFT门票。
 
如果一款NFT可以在不同应用程序中实现跨链、跨平台使用,那么这种 NFT 资产的实用性价值也自然就会更高。但目前这种互操作性仍然难以实现,90% 的 NFT 游戏玩家只集中于一个游戏。
 
所有权历史的价值取决于 NFT 发行人和以前持有者的身份。拥有历史价值高的 NFT 往往由知名艺术家或拥有强大品牌的公司创建或发行。
 
例如Meebit这个NFT项目,其创作团队为著名的 Larva Labs,因推出CryptoPunks 而闻名。相比许多默默无闻的 NFT 项目来说, Meebits 早就已经凭借其“背景”加成,抢占了先发优势。
 

 数据来源:Opensea
 
想要增加所有权历史价值,可以与品牌强大的公司或个人合作发行 NFT 代币,在前期可以为生态带来可观的流量和用户。还可以考虑转售给一些有影响力的人持有该NFT,以 OpenSea 为例,平台可以标记出那些从 NFT 交易中获利最多的投资者的地址,并列出他们拥有的其他 NFT。
 
NFT的稀缺性
 
一个项目的发行数量能够体现绝对的稀缺性。但同一个项目里也会有不同的分类,在这个分类下,数量越少的NFT也就更具有稀缺价值。与实物收藏不同的是,NFT买家可以确切地知道选定物品在整个项目中的稀缺程度,但实物物品的藏家们永远不会确切知道给定物品有多少数量。
 
稀缺性意味着有限的供应,随着需求的强劲增长,供应资产的价格就会产生动态上升。
 
要知道项目方所带来的只是供应量的多少,而需求则依靠市场。
 
例如Beeple 在佳士得上的第一个数字收藏品 Everydays: The First 5000 Days 最终以 6930 万美元被拍下。但并非所有NFT都能如此幸运,这与 NFT 领域出现的超级粉丝经济有关,因为互联网的出现使得复制文件的边际成本基本为零,NFT独一无二的特性成功解决了这一问题。
 

 
粉丝经济在很大程度上带动了NFT的需求,那些拥有大量粉丝的KOL,更有可能接触到更多潜在的藏家。供求关系是一个双向过程,创造需求才是真正实现 NFT 资产价值的手段。
 
NFT 的未来价值既来自估值变化,也来自未来现金流情况。

估值是由投机活动驱动的,虽然投机会带来负面影响,但不可否认的是投机(资)行为始终是大多数人类的本性,而且也是金融体系中不可或缺的一部分。如果能够达成平衡,项目方可以在增加 NFT 价值同时吸引更多新用户。
 
高流动性可以转化更高的 NFT 价值,在这个过程中会产生流动性溢价,通常来说,投资者更喜欢投资交易量较高的 NFT 类别,因为高流动性降低了持有 NFT 的风险。即使是交易平台关闭,只要还有人有人愿意买卖 NFT,高流动性的 NFT 资产就仍然有价值。

从另一方面来讲,那些没有基于以太坊的 NFT 标准普遍来说都较缺乏流动性,所以在这些平台上创建的 NFT 价值也就经常大打折扣。
 
除了从利益角度来考虑一个NFT价值以外,作为藏品,NFT同样具有享受价值。

享受价值
 
价值的享乐方面比较抽象,比如你手中的某个NFT来自于某个朋友的转赠,而此时 NFT 独一无二的特点就使得手中的资产更加珍贵。但对于大部分数字资产来说,这种享乐价值毫无意义。
 
人们之所以喜欢收藏品,是因为可以索引到过去某些重要事件或某人的历史生活。这种理念正通过 NFT 的形式进行革新,蔓延到数字空间。当某天NFT 变成生活中的有机组成部分时,相信其所带来的价值将远高于现在。

小结

虽然我们提到NFT的价值衡量标准,但NFT的估值仍然面临很多实际的影响因素,比如高度的投机市场、缺乏流动性、NFT的多样性、鲸鱼和做市商以及市场规模等因素。由于存在这种不确定性,项目方和用户需要努力了解 NFT 如何创造价值。