CBDC:未来从今天开始

SCRYDDD 船员 发布在 DDD/Scry.info
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世界并未恢复到往日的景象。自2020年初以来,疫情加速了全球长期向数字化的转变,移动支付和非接触式支付已经成为世界上大部分地区人们日常生活的一部分;二维码和“先买后付Buy Now Pay Later(BNPL)”的选项也变得越来越受欢迎;具备支付功能的手套、徽章、手环等数字人民币可穿戴设备也在积极为北京冬奥会做准备;精通技术的一代很快就会梦想在Metaverse赚钱和付款。

可见的是,企业界正在加快步伐进军数字支付领域,而一些国家央行还在犹豫不决的时候,就已经被大型科技公司远远甩在了后面。不过俗话说的好,“Later better than never”,世界各国央行已经开始加紧努力为央行数字货币CBDC奠定基础。他们需要做的是:实现价格稳定和金融稳定,而且他们必须保持自己的能力。

中央银行的货币具有独特的优势,即安全性safety、结算的最终性finality、流动性liquidity和完整性integrity。随着我们的经济逐渐走向数字化,它们必须继续受益于这些优势。货币是这个系统的核心,它必须继续由具有政府公共政策而非盈利性的受信任和负责任的机构发行和控制。中央银行的货币必须发展以适应数字化的未来。

各国央行迫切的需要知道他们未来的发展路径,因为在全球数字化的今天,金融体系正在我们身边悄然变化。央行需要开始准备基本问题的答案,比如公共资金和私人资金应该如何在新的生态系统**存。例如在DeFi中是否应该使用CBDC,而不是使用私人稳定币?

大型科技公司正在扩大其在零售支付领域的足迹。稳定币和加密货币ETF正在寻求监管部门的批准,去中心化金融(DeFi)平台也开始挑战传统的金融机构,他们的监管问题各不相同,但都急需一个一致的答案。

 银行担心CBDC对客户存款的影响。央行注意到这些担忧并正在寻找答案。他们将银行视为未来 CBDC系统的一部分。但这并不意味着银行可以高枕无忧了。全球稳定币、去中心化金融(DeFi)平台和大型科技公司都将继续挑战银行的模式。
 
CBDC将会成为答案的一部分。一个设计良好的CBDC将是一种安全、中立的支付和结算资产方式。CBDC将实现一个开放的金融架构,在接受竞争和创新的同时进行整合,且保证民主的货币。
BIS创新中心负责人Beno?t C?uré周五的会议上这样说道,“我们应当卷起袖子,加快央行数字货币(CBDC)基本细节的设计工作。央行数字货币需要耗费数年才能推出,而稳定币和加密资产已经是现成的。这使得起步变得更为紧迫。”
 
CBDC是以数字形式提供央行货币的独特优势:安全性safety、结算的最终性finality、流动性liquidity和完整性integrity。它们是货币在数字经济中的一种高级代表。与稳定币不同的是,央行数字货币是现有法定货币的数字化,而稳定币的价格则是与基本上未受监管的加密货币、法定货币、或交易所交易的大宗商品等资产挂钩。
 
根据国际清结算银行(BIS)《全球央行数字货币调研报告》,2020年有86%的被调研央行都有主动参与在各种形式的CBDC工作中,这些央行所在的国家和地区都有较高的移动手机使用率、互联网普及率以及创新能力。60%被调研的央行已经进入了CBDC项目的POC测试阶段,还有14%的央行已经进入了试点阶段。由此可见,CBDC已经在全世界范围内引起了各地央行高度的关注。


发行零售 CBDC 的动机
金融包容性和强化支付是零售 CBDC 的主要动机。一般来说,新兴市场和发展中经济体(EMDE)发行 CBDC 的动机比发达经济体(AE)更强。普惠金融成为整个 EMDE 的一个主要因素,并且仍然是 CBDC 发展的首要任务。巴哈马的CBDC就是一个很好的例子:Sand Dollar的推出是为了帮助促进这个拥有380多万人口的国家的普惠金融。


随着CBDC的进展,其动机也在变化
EMDE 国家对 CBDC 的强烈需求也意味着它们更有可能进入试点或实施阶段。进入 CBDC 工作后期阶段的国家中,7/8都是位于EMDE的中央银行。在这些司法管辖区,重点通常是用于国内支付的 CBDC。然而,正在进行试点的大型 EMDE 也确实认为跨境支付效率很重要。他们主要是将CBDC用于国内支付,但并不代表着CBDC的跨境支付就不重要了,比如在中国,数字人民币的测试已经持续了一年多了,中国央行也在今年表示未来将探索数字人民币跨境支付试点。

数字人民币具备跨境使用的技术条件,但当前主要用于满足国内零售支付需要。未来,人民银行将积极响应二十国集团(G20)等国际组织关于改善跨境支付的倡议,研究央行数字货币在跨境领域的适用性。根据国内试点情况和国际社会需要,人民银行将在充分尊重双方货币主权、依法合规的前提下探索跨境支付试点。
——中国人民银行《中国数字人民币的研发进展白皮书》

在BIS的调查中,目前各国央行研究CBDC根据工作阶段可分为三组:1)仅进行研究;2)正在从事概念证明相关工作;3)已经处于非常高级的发展阶段。各国央行对于零售和批发 CBDC 的动机各不相同(见下图)。虽然支付效率和安全性是无论处于哪个工作阶段都应该考虑的,但处于更高级阶段的央行会认真考虑其他因素,例如财务稳定性(Financial stability)和普惠金融(Financial inclusion)。

CBDC 虽然提供了中央银行货币的独特优势,但它不一定是全球各国家/地区的最佳选择,各国中央银行都将依据本国的独特环境和目标发行CBDC。通过跨境合作,各国中央银行可以继续相互学习,并且抓住CBDC为跨境支付带来的机遇。在很大程度上,CBDC是一项全球性的互利共赢的合作成果。


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