头条热点 | DeFi热潮之下的新趋势与投资风险

区块链头条号 船员 发布在 DeFi/去中心化金融
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DeFi众生相


过去几个月来,DeFi(去中心化金融)展呈爆炸式增长。根据8月31日的数据统计,DeFi加密资产的价格近4个月来分别平均上涨了42.9%,56%,60.5%和168.4%。


DeFi板块项目的暴涨,以及Yield Farming热潮,诸如挖“红薯”、“寿司”、“珍珠”、“泡菜”等热门话题使众多“老韭菜”一头雾水,也使一部分无所畏惧的“新韭菜”赚得盆满钵满。例如,YFI(yearn.finance)在最近几周内创下了令人难以置信的价格,从不到1000美元最高暴涨到近40000美元。

DeFi玩法日新月异,老韭菜们钱没有赚到,段子倒是写了不少:


“现在的老韭菜为啥亏钱呢,就是太相信这些老项目方会拉盘,这些老项目方蹭个热度抛盘套现,而新韭菜买的新项目,就是找机会拉盘,把前十甩下去,反正有老韭菜做空当燃料。”


“老韭菜:价格有点虚高啊,先分析,先观察一下。新韭菜:先上车再研究,干就完了。”


“刚入圈说老韭菜赚钱,好不容易混成老韭菜,又成新韭菜赚钱了。”


“拼挖矿,拼不过大户。抢公募,抢不过科学家。玩DeFi,玩不过新韭菜。今年老韭菜生存真难。”


“好怀念那个单纯的熊市,那个熊市虽然亏了钱不开心,但大家一起亏,所以没有孤单感,没有被人鄙视的感觉,心态是平和的,不像现在别人赚钱我亏钱,融入币圈三四年,突然却被边缘化了,甚至被新韭菜鄙视了,此时我内心是孤寂的,是暴躁的。”

(图)被“逼疯”的老韭菜。


最近,新老韭菜的处境的确有点冰火两重天的意思。看来,为了不被时代淘汰,了解一下DeFi热潮之下的新趋势与风险还是相当有必要的。



DeFi的定义


先说说什么是DeFi。DeFi旨在用更少的中介来重建传统的金融系统。市场上的许多传统行为,例如放贷、借贷、衍生产品以及证券买卖,都可以通过去中心化的开源网络来完成。目前,绝大多数这些应用程序中是在以太坊上创建的,但原则上,其他具有智能合约功能的平台也可以胜任这一工作。



DeFi的常见功能


首先,DeFi需要有稳定币,与以币价波动巨大的比特币等加密货币不同,稳定币价格与美元等法定货币1:1锚定。在不稳定的资产中重新创建借贷合同和其他金融产品是不切实际的,因此,大多数DeFi合同在其核心功能中都融入了稳定币,包括USDT、USDC、TrueUSD、Dai和Paxos。

(图)截止9月2日,DeFi合同中锁定的总价值已超过94亿美元。


DeFi允许用户以编程方式获取贷款,而无需进行应用程序审查或银行账户。在某些DeFi应用程序中,借款人无需寻找放贷方。放贷方是智能合约本身,利率是根据供需通过算法计算的。在一些应用程序中,可以保证固定利率,以换取用户将加密货币借给智能合约。


DeFi允许借款人将其数字资产作为抵押品锁定在智能合约中,直到还清贷款为止。目前,DeFi主流借贷平台包括Compound、Aave、Maker等。


伴随着越来越多DeFi协议发行治理代币,并向流动性提供者分发这些代币,加密货币社区诞生了新的术语“Yield Farming”(翻译过来就是“农场种植获取收益”,它最早来源于6月15日 Compound创建的一项新功能)。如今,此功能已被其他DeFi协议广泛采用,加密货币投资者成为“农民”,将资金投入到不同DeFi协议中来赚取高额回报。



去中心化交易所


(图)DeFi用户总数接近40万,其中UniswapProtocol占用户总数的57%。


传统证券和加密货币的交易通常是通过第三方运行的平台进行的。但是,DeFi交易平台是通过智能合约创建的,它消除了中间商,并可以充当对点对点交易平台中的资金和数字资产托管人。目前,去中心化交易所包括Curve,Uniswap,Bancor,Kyber和Synthetix等。


值得注意的是,在过去几天中,Uniswap的单日交易量已超过了拥有1200多名员工的中心化加密货币交易所Coinbase。这对于Uniswap而言绝对是个值得骄傲的事情,因为Uniswap基本上是自动化的,并且不需要中心化的团队运营。



资产管理协议


DeFi产品的最新类别为用户创建了框架,以汇集投资资金,功能类似于智能交易顾问和资产聚合器,例如Yearn.Finance、Melon、Set协议、Zapper.fi和Insta.dapp等。



去中心化预测市场、期权和保险


这个类别是关于押注未来即将发生或不会发生的事情,并且包括去中心化预测市场、链上期权和保险,整个过程是完全自动的。目前,这些平台通常用于对智能合约中的漏洞进行保险,以后还将用于对意外和自然灾害进行保险,该领域项目包括Augur、Polymarket、Opyn和Nexus Mutual等。



合成资产桥梁


合成资产桥梁是一个非常受欢迎的类别。像比特币这样的资产可能对某些功能(例如价值存储)很有用,但很难用作抵押品。想像一下,存放在金库中的黄金是难以移动和抵押的,而创建数字化的表示形式或比特币使用权可将其用于金融合同。此类平台非常流行,以至于目前比特币被通证化的速度已经超过了其挖矿速度。


当前充当合成资产桥梁的平台包括BitGo(有3.86亿美元的比特币被通证化)和REN(有2亿美元的比特币被通证化),以及即将推出的Keep Network。


最后,DeFi还可以轻松组合不同的智能合约。例如,用户可以以5%的利息投资100000美元,然后通过DeFi机器人顾问自动将该利息重新投资到另一资产中,或将其用作贷款的抵押品。



谁在投资DeFi?


除了狂热的Yield Farming游戏玩家,还有一些基金正在对DeFi进行机构投资,其中比较著名的投资者包括DG Lab Fund、ParaFi Capital、Framework Ventures、3Arrows、Mechanical、Coinfund,以及资深的加密货币投资者Polychain、Pantera和Multicoin Capital。


ParaFi Capital的执行合伙人Ben Forman解释了为何专注于DeFi的原因,“许多人将DeFi视为昙花一现的热潮,其实,这并不奇怪。任何重大趋势刚开始的时候看起来都像是玩具一样。DeFi协议提供了一种构建分布在全球的金融产品的方法。我们已经看到了DeFi创新的沙盒,无论是在参与度还是资金流方面,它都是无限的。任何新技术在刚刚投入使用时,都会有很多实验和失败。创新需要付出代价。但是,我们不能因噎废食,因为DeFi网络背后的基础架构具有强大的功能。这些用例正在侵蚀旧有的金融基础架构,以至于它们开始变得难以忽视。”



DeFi投资风险


虽然一些投资者因为DeFi一夜暴富,但DeFi还是让我们想起了2017-2018年的1CO狂潮。


对于最为火热的Yield Farming,a16z前合伙人Jesse Walden表示,虽然短期内Yield Farming可以用作一种激励方式,但一个成功的协议仍然取决于建设者和用户是否能长期停留在平台上。


8月初,以太坊V神曾对Yield Farming提出警示,他表示,“据我所知,一些DeFi的年化收益率超过100%,而这些利率并不能反映任何未来可持续性。某些流动性提供者正在赚取的高利率从长远来看是不可持续的。”

近日,V神再次发出警告,他认为DeFi领域过于天真乐观,并将Yield Farming的通证经济的通货膨胀与美联储的印钞进行了比较。对此,著名投资者大卫·拉赫认为,“如果将这些不断铸造的治理通证看作是新的加密货币(例如比特币以太坊等),那是疯狂的。但是,如果将它们视为产生现金流的新加密货币初创公司或项目中的股权,那其实并不是那么疯狂,因为总会有新的初创公司具备真正的潜力。”


最后,要注意的是,Yield Farming基于DeFi,因此也会存在和DeFi一样的风险,比如智能合约漏洞、流动性危机、DeFi协议合约管理者治理风险、稳定币价值脱钩等问题。无论是“新韭菜”还是“老韭菜”,都需要擦亮眼睛,在投资之前做好研究,充分了解相关风险。

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