DeFi带飞大盘,你却还没上车?手把手带你撸

知矿大学 船员 发布在 矿业挖矿
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今年 5 月底,去中心化借贷平台 Compound 公布了治理代币 COMP 的分配方案,推出了“流动性挖矿”激励机制。随后,Compound 迅速成为 DeFi 领域的一匹黑马,超越 MakerDAO,坐上 DeFi 借贷赛道的头把交椅,其代币 COMP 的价格更是最高涨到了 372.27 美元。

图:Compound 的代币 COMP 最高涨到 372.27 美元

Compound 的“成功”给 DeFi 注入了新的活力,越来越多的项目推出相类似的“流动性挖矿”激励机制,DeFi 总市值也顺势突破了 70 亿美元大关,而在今年 4 月中旬,DeFi 总市值才 10 亿美元,可见最近三个月 DeFi 的发展有多么突飞猛进。

伴随着 DeFi 的蓬勃发展,越来越多的 DeFi 代币成为了十倍币、百倍币巨大的涨幅让不少人产生了 FOMO 情绪,留言、私信咨询小编“流动性挖矿”事宜的人变得越来越多。因此,小编决定写一篇文章介绍什么是流动性挖矿,如何参与,以及需要防范哪些风险。


 01 
什么是流动性挖矿?

加密货币挖矿最早始于比特币。对于比特币来说,挖矿不仅维护了网络安全,还是公平分配 BTC 的手段。

流动性挖矿(Yield Farming)也是分配代币的一种手段,但它最主要的目的是增加代币的流动性。

流动性其实是一种稀缺的资源,这就是为什么很多交易所、项目方会给专门提供流动性的市商一定的补偿。流动性好,投资者可以非常高效地、以合理的价格交易资产,这样的平台也会吸引更多的投资者使用,更多的人使用又会加深流动性,形成正向循环;如果流动性太差,只要一买入就变成了拉盘,一卖出就变成了砸盘,这样的交易深度只会让投资者唯恐避之不及。

很多 DeFi 项目的流动性挖矿,就是让用户按照要求存入或者借出指定的加密资产,为 DeFi 产品的资金池提供流动性从而获取收益的过程。以 Compound 为例,用户只要存入特定的加密资产或是从 Compound 平台上借贷出加密资产,就是在参与 Compound 的流动性挖矿。

流动性挖矿和之前 FCoin 交易所的“借贷即挖矿”有些类似,除了增加代币的流动性外,还起到帮助项目冷启动的作用。

目前,提供流动性挖矿的 DeFi 项目有:Compound、Uniswap、Balancer、Curve、Yearn、mStable、Synthetix等等。

下面,我们以 Compound 和 Uniswap 为例,手把手教你如何参与流动性挖矿。


 02 
如何参与流动性挖矿?
Compound篇

Compound 是基于以太坊区块链的一个去中心化借贷平台,也是第一个推出“流动性挖矿”激励机制的 DeFi 产品。在 Compound 上,所有的借贷都通过智能合约完成,借贷利率由算法自动调节,Compound 则收取利息中的 15% 作为手续费。

Compound 的治理代币为 COMP,持有 COMP 可以对 Compound 协议提出变更提案,或对提案进行投票,决定 Compound 协议的未来发展方向,等等。

COMP 的总量为 1000 万枚,其中 423 万枚被用于“流动性挖矿”激励。这 423 万锁在名为“蓄水池(Reservoir)”的智能合约中,以太坊区块链每挖出一个区块,就会从智能合约中转出 0.5 枚 COMP,也就是说,每天转出约 2880 枚 COMP 奖励流动性挖矿,大概 4 年时间全部奖励完。

每天转出的 COMP 会以各个借贷池产生的利息作为比例进行分配,每个借贷池得到的 COMP 奖励 50% 分配给该借贷池的加密资产提供人(Supplier),剩下的 50% 分配给借款人(Borrower)。

图:COMP 的分配规则

目前,很多钱包(比如 imToken、比特派钱包、麦子钱包)都支持接入 Compound 协议。下面,小编就以 imToken 钱包为例,手把手演示如何参与 Compound 的流动性挖矿。

1、打开 imToken 钱包,在底部的「市场」一栏里,可以看到「Compound」,点击进入。如果是第一次使用,会跳出同意访问的确认界面,点击「确认」即可。

2、进入 Compound 页面后,可以为借贷市场供应加密资产来参与流动性挖矿,也可以选择借贷的方式参与。在这次的演示中,小编通过供应 ETH 的方式参与流动性挖矿,所以选择「供应市场」中的「Ether」,点击进入后,填写供应的 ETH 数量 0.01,确认无误后,点击底部的「供应」进行提交。

3、提交后,会跳出支付页面,核对无误后,点击「下一步」,输入密码,点击「确认」。以太坊区块链完成广播后,我们就可以在 Compound 页面上看到自己供应的加密资产及其数量了。

4、完成后,钱包会收到 Compound 发的 cToken,持有这些 cToken 就可以赚取利息收益了。小编存入的是 ETH,所以收到的是 cETH,如果存入的是稳定币 DAI,那收到的就是 cDAI,以此类推。

如果将来小编要赎回自己的 ETH,直接在 Compound 中将 cToken 兑换成 ETH 即可。

cToken 代表了供应的加密资产数量以及积累起来的利息,它特别巧妙的地方在于它是以太坊上的 ERC-20 代币,这就意味着它可以在整个以太坊生态中流通,让收益像雪球一样滚起来。举个例子,如果存入的是 DAI,收到的将是 cDAI,cDAI 可以继续充值到下文会谈到的 Uniswap 资金池,赚取相关的手续费。这样一来,收益就包含了三部分:DAI 借贷的年化收益,治理代币 COMP,Uniswap 资金池的手续费收入。


 03 
如何参与流动性挖矿?
Uniswap篇

Uniswap 是以太坊区块链上的一个去中心化交易平台,主要为 ETH 和 ERC-20 代币提供流动性服务,是目前用户数量最多的 DeFi 应用。

Uniswap 最大的特点是自动化做市商(Automated Market Maker,简称 AMM),用既定算法代替人工报价。这里简单介绍一下它的自动化做市商算法:

X(代币1)* Y(代币2)= K(常数)

假设有一种 ERC-20 代币叫 BTOP,比特帅想在 Uniswap 上为 ETH 和 BTOP 的兑换提供流动性。假设 ETH 和 BTOP 的初始兑换比例是 1:10,比特帅在 Uniswap 的 ETH/BTOP 资金池中,分别提供了 10ETH 和 100BTOP(流动性必须成对提供)。套用上面的公式 X * Y = K,我们可以得到 10(ETH)* 100(BTOP)=1000(常数)。

老矿工小黑想购买 BTOP 代币,于是他拿了 6 个 ETH 兑换。Uniswap 的手续费固定为 0.3%,6ETH 需要扣除 0.018ETH,这时资金池中的 ETH 数量变为了 10+5.982(已经扣除了 Uniswap 的手续费)=15.982 个,常数 K 保持不变,则资金池中 BTOP 的数量变成了:

1000(常数)÷ 15.982(ETH)= 62.57(BTOP)

所以,老矿工小黑可以兑换到的 BTOP 数量为:100-62.57=37.43 枚。

兑换完成后,这笔 0.018ETH 的 Uniswap 手续费会注入资金池,这时常数 K 会更新为:(15.982ETH + 0.018ETH)* 62.57(BTOP)= 1001.12。下一笔交易兑换,将按照这个新的 K 值计算,以此类推。

图:Uniswap 的自动化做市商算法演示

需要注意的是,这个例子中的 0.3% 手续费最后是给到 Uniswap 对应的资金池,老矿工小黑支付 6ETH 时,还需要给以太坊矿工支付矿工费。所以,参与 Uniswap 流动性挖矿,收益就是 Uniswap 收取的  0.3% 的手续费。

目前,很多钱包(比如 imToken、比特派钱包、麦子钱包)都支持接入 Uniswap 协议。下面,小编还是以 imToken 钱包为例,先手把手演示如何用 Uniswap 购买加密资产,然后再演示如何参与 Uniswap 的流动性挖矿。

1、打开 imToken 钱包,在底部的「浏览」界面找到「Uniswap」,点击进入。

2、下面,小编演示如何用 ETH 兑换当前非常火爆的算法稳定币 AMPL。在「From」一览,小编输入了 0.01,代表小编要用 0.01ETH 兑换。往下一栏,先选择「AMPL」这个币种,然后左边会自动算出 0.01ETH 可以兑换的 AMPL 数量。完成后,点击「Swap」,钱包会跳到订单确认页面,确认无误后,点击「Confirm Swap」,跳出支付确认页面,确认无误后,点击「下一步」,输入钱包密码完成支付。

3、完成后,小编的 imToken 钱包就会收到刚刚兑换的 AMPL 代币了。

下面,以 ETH/AMPL 为例,演示如何参与 Uniswap 的流动性挖矿。

1、点击 Uniswap 界面上的「资金池」,点击「Add Liquidity」,下面一栏先选择「AMPL」代币,点击旁边的「MAX」,代表小编要将刚刚兑换的 AMPL 代币全部放到资金池参与流动性挖矿。点击「MAX」后,左边会自动填上钱包里拥有的 AMPL 数量,上面「Input」一栏会自动填充需要的 ETH 数量。然后,点击该页面后半部分的「Approve AMPL」。

2、点击「Approve AMPL」后,会跳出授权确认界面,点击「下一步」进行授权,这是页面右上角会出现「Pending」,代表正在排队处理。等「Pending」消失后,就代表完成了授权。

3、完成后,点击「Supply」,跳出订单确认页面,确认无误后,点击「Confirm Supply」,跳出支付页面,确认无误后,点击「下一步」,输入密码完成支付。

4、完成后,就能在资金池一栏看到自己提供的加密资产了,同时钱包也会收到 Uniswap 发来的相应份额的流动性资金池代币。


 04 
流动性挖矿的风险

虽然最近几个月 DeFi 的发展非常迅速,某些 DeFi 项目的代币甚至出现了十倍、百倍的涨幅,但并不意味着每个参与的人都能赚到钱。

目前的 DeFi 其实还远远不够成熟,市场效率偏低,跟传统的中心化金融 CeFi 之间的差距还很大。在参与 DeFi 的流动性挖矿前,需要提前知晓以下几点风险:

1、智能合约风险

每年都有 DeFi 项目因为智能合约漏洞被黑客攻击发生盗币的事件,今年也不例外:Curve、lendf.me 等今年都在黑客面前栽过跟头。

随着 DeFi 的热度越来越高,锁定的加密资产规模越来越大,会激励更多的黑客前来寻找代码漏洞,而绝大部分的 DeFi 智能合约都没有经过专业的机构进行代码审计,所以发生黑客攻击的风险非常大。

2、极端行情下的清算风险

加密资产的价格波动剧烈,发生极端行情时(比如今年的 3·12 暴跌),很多去中心化借贷平台(比如 MakerDAO)上的很多抵押资产,会因为价格暴跌而变得抵押不足,被系统自动清算。如果行情变化太快,清算机制效率不高,还会给投资者造成进一步的损失。

此外,在极端行情下,类似 Uniswap 这种自动化做市商的 DeFi 产品,也会让投资者产生亏损。做市商,并不是旱涝保收的香饽饽。

3、共识破裂(分叉)的风险

DeFi 产品 yearn.finance 的社区提出了一个名为“YIP-8”的增发提案,要对每个矿池的每周增发量进行减半。但该方案因最终参与的投票数量不足而未获得通过,于是,赞成该提案的社区成员直接发起了硬分叉。

4、炒作的风险

虽然 DeFi 项目的用户数量一直在增长,但目前的价格和交易量,大部分还是圈内的投资者大肆炒作、套利后推高的,存在着较大的泡沫,每位参与者都需要注意风控。

5、以太坊手续费高昂

DeFi 的火爆直接推高了以太坊区块链的转账手续费。在上面的 2 个示例中,小编转 0.01ETH 到 Compound,矿工费花了 0.02237ETH,为 Uniswap 提供 0.01ETH 的流动性时矿工费花了 0.03253ETH。

高额的转账手续费,对很多散户是不利的,因为他们的资金体量小,手续费占比高,变相地增加了成本。


 05 
结语

目前的 DeFi 还处于发展的早期,无论是产品形态还是功能,都不太完善。无论市场如何炒作,二级市场多么繁荣,如果 DeFi 项目不能切切实实地解决现实生活中的问题,最后都只会是“眼看他起朱楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了”。

你是否看好最近很火爆的 DeFi 流动性挖矿激励?为什么?欢迎在留言区分享你的观点。

风险提示:本文内容仅为小编个人观点,不代表知矿大学的看法或立场,亦不构成任何投资意见或建议。

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