比特派DeFi Star第五期 Uniswap

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这里是比特派DeFi Star项目的第五期,本期我们来聊一聊因AMM自动做市商机制而被反复提及的DeFi项目,Uniswap。

什么是Uniswap?

Uniswap是 2018 年 11 月发布在以太坊主网上的去中心化交易所协议,它的创建者是 Hayden Adams。当前Uniswap在DeFi Pluses上拍名第11位,较之前有下降。

不同于其它挂单式去中心化交易所,Uniswap采用了全新的AMM自动做市商算法来执行交易的设计。相比于其他交易所,Uniswap 交易所的智能合约设计能够大幅减少 gas 的用量。

如何理解Uniswap的自动做市机制?


传统的交易所一般是提供一个挂单平台,通过程序(撮合引擎)撮合买卖双方达成交易。它是一个自由买卖的市场,具有买卖意愿的人们自行挂出“买单”和“卖单”,通过交易所“中介”实现双方订单的成交。传统交易所有以下特点:
  1. 市场上必须要有用户进行挂单,要有一定量的订单(市场深度)。

  2. 订单必须重叠才能成交,即买价高于或等于卖价。

  3. 需要将资产存储在交易所。


而Uniswap的模型却完全不同。简单来讲,Uniswap的撮合机制基于一个最基本的公式:K=X*Y。其中,X代表一种资产,Y代表与X等值的另一种资产, 而K则是它俩相乘后的一个函数。当K值不变的情况下,X与Y的值就成反比,即X增加,Y就会减小(反之亦然)。而因为资产Y的较少会导致相对市场的溢价,则会吸引用户来进行搬砖套利,从而抹平价差,使系统重归平衡。下面我们就以ETH与MakerDAO的算法稳定币DAI为例,来为大家解释下这个模型(不考虑手续费)。


假设当前ETH价格为150USD,DAI的价格与美金挂钩,等于1USD。现在往系统里注入100ETH与15,000 DAI,则K=100*15,000=1,500,000。


当用户将2个ETH兑换成DAI后,ETH总量减少为98,则此时DAI的总量=1,500,000/98=15,306。而因此增加的306个DAI就等于2个ETH的价格,即1ETH=153USD。此时,ETH就会相对市场有溢价,会吸引用户来进行搬砖套利。用户将自己的ETH卖给系统,补充资金池里的ETH,使系统再次回到最初的稳定状态。


Uniswap有什么不足之处?


在挂单机制下,如果价格达不到挂单者的设置价格,系统是不会成交的。但是在Uniswap的模式下,用户要注意当前资金池的流动性,以免滑点太多,造成资产损失。



这里给大家进行了一个简单计算,从表中我们可以看出,随着系统内ETH数量的增加,用户购买单个DAI相对于ETH的成本就会增高。当数量为10ETH时,点差可以达到9.89%。而前段时间UMA上线Uniswap,价格从0.26一路走高到1.2美金的事情也印证了这一点。


针对这一点,Balancer做了进一步的修改。但是总体来看,这类AMM机制的DEXes难免会因为流动性问题而出现滑点。不过,对于初创企业来说,此类的DEXes是它们为Token定价并进行销售的福音,Uniswap为他们省去了一大笔要支付给交易所跟做市商的钱。


如何在比特派里使用Uniswap?


第一步,打开比特派并找到Uniswap


安卓版本可以在发现页下的推荐/热门DApp里找到Uniswap。

iOS版请在发现页的搜索框里输入:

https://uniswap.bitpie.com/

* Uniswap因为使用的是新加坡域名,所以经常会遇到加载缓慢或者访问出错的情况,而比特派则对此做了优化,当前使用比特派访问Uniswap的体验十分顺畅。


第二步,进入DApp主页面,选择要使用的功能

图为改版后的Uniswap页面,个人感觉比之前更简洁了。


第三步,选择兑换,输入兑换金额及币种,选择浮点后进行兑换

这里以ETH兑换DAI为例,并选择接受增加最多0.5%的偏差。设定完毕后,点击“兑换”。待订单确认后,你的钱包地址里就会收到DAI了。


从主页面我们可以看到,除了兑换还有“发送”与“资金池”功能。这两个功能都属于V2版本,因为使用时系统会自动切换到V2下。


其中,发送与兑换功能大同小异,只是增加了一个收款地址,让你在兑换完成后可以将币发到自己/他人的指定地址,或者ENS域名。而资金池功能,是允许用户通过为系统注入ETH增加系统流动性而获取收益的。下图则展示了如何使用资金池功能为系统注入流动性。


以上就是对Uniswap的简介及使用体验了。DeFi市场最近因为Compound的借贷挖矿又火了一把,引来的市场的广泛关注,这对DeFi市场来说是一件好事。同时,DeFi产品因其自身具有去中心化、抗审查、公开透明等特性也正逐渐受到市场的青睐。比特派也会持续关注DeFi生态,为大家带来更多的DeFi产品介绍及体验。


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