减半后比特币仍处于5000美元,矿圈会怎样?

风火轮社区水手发布在 矿业挖矿
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大家好,我是佩佩,距离大饼的减半还有51天,“矿难”、如果跌破多少多少比特网络将陷入停顿状态这样的言论此起彼伏,在上周的文章中我也表示了对此的担忧,特别是矿工在已经达到关机价的情况下还要收入减半,真所谓难上加难,完全不敢想象两个月后是什么场景。

 


不过最近也看到了一份关于矿圈的报告,我觉得它提供了一些投资者们容易忽略的角度,今天特别来分享解读一下,原文链接:


https://www.blockwaresolutions.com/research-and-publications/2020-halving-analysis


原文比较长,感兴趣的可以去看看,这里我想把它做成一个穿越故事,假如我们来到2020年的5月20日,那天大饼的价格还是5000美元,那么对于矿工会发生些什么。


在故事的开头,首先要搞清楚比特币网络里目前的几个主角:


1. 交易者


加密市场一直都有很强的投机属性,交易者们,无论是现货还是合约,每个月都有流动的买入和卖出需求,不过之前我们曾讲过,虽然他们可能是很大一个群体,但从总流通量来看,交易者的持仓只占30%以下。


2. 投资基金


比如之前说的灰度基金这种,还有各类项目方、机构也会多少有一些长期仓位,因为体量较大,一旦入手在短期内不会变动。


3. Hodler


囤币侠,这个角色最近被骂惨了,自然不必多说,当然比起基金来说,这一部分对价格的敏感度会高一些,没有修炼上几年的功力,还是很容易在一次崩溃下随波逐流。


4. 矿工


矿工是比特币网络的支柱,绝大部分矿商对比特币的信心要高于投资基金和hodler,因为他们一出手就相当于把投入锁在网络中了,ASIC矿机有3年以上的生命周期,基本只能挖btc,且目前数据来看,矿机平均开18个月才能实现收支平衡。

 


所以,他们似乎是一个有些矛盾的角色,一方面像holder,同时还维护网络安全,另一方面也是比特币网络抛压的一大来源。


矿工的江湖


目前每月大约有54000个比特币被挖掘出来,其中有很大一部分必须由矿商出售,以支付电费及其他运营成本。


这是大家都知道的,但外界不那么清楚的是,矿工也是有层级划分的,而决定层级的是:矿场的用电成本和矿机性能。


根据那份报告给的数据列表如下(我感觉他们的数据还是比较粗略,这里就仅供我们来理解这个行业所用吧):

 


上图是不同的电费成本和矿机算力在网络中的占比及关机价,市场上的矿机并不止这两种,这里你可以把S9理解成算力较小的老矿机,S17则是耗电少、挖矿产出多的新型矿机。


电费成本0.03的S9矿机和成本大于0.07的S17矿机的关机价几乎相同,而根据上图的分布数据也可以看出,一般来说,对于有便宜电的矿池会更倾向于使用老矿机,一定要榨干最后一聪才好,而对于成本高的矿场会积极更新新一代机器,以保持一个不错的利润率。


理解币价与矿工们的“投降”周期


按上面这个表,在前些天比特币在1万美金左右时,基本上所有的矿工都是美滋滋的,只有电费贵又想榨干最后一聪的那种人,不仅赚不到钱,可能他几乎所有挖出的币都要拿出来交电费。


按照上述电费成本、每月挖出和全网占比估算,这个时候矿工至少每月必须出售大约价值211,225,815美元的比特币(21000个,占总量的39%)来支付电费。


从某种角度来说,这也意味着如果要保持价格相对稳定,大鲸和囤币侠们要能接住这个量级的增量。


那如果价格将到5000美元呢?


首先上表中S9矿机的6、7、8层需要关机,而他们这5%的占比会分到其他矿机上,那么上表需要重新调整下:

 


其次对于4、5层的S9,他们也已经到达关机币价,但因为这两者在全网算力占比有14%,如果一下都停掉,对整个网络有很大的安全影响,像之前我们看到的50分钟不出块,将会变得常见,也因为考虑到这一点,通常来说这部分不会马上关机。


而此时矿工每月为支付电费需要出售37000枚比特币,占当月总量的69%,这像是个戴维斯双杀,当价格从一万跌下来,来自矿工的抛压也会增大。


不过这一情况在4.5层S9真正关机后,会稍微好一点,这14%会随着网络调整分配给成本低或者新矿机选手,增加他们的利润,随之而来的抛压会从69%降低到51%。


再重复一下,上述这些数据只是粗略估算,为了大家能理解网络的运作机制,实际情况是慢慢调整的,不会说是整一层选手某一天全部停掉,而从以上,那么我们现在可以来回答开头那个问题:


减半后,价格仍在5000刀会怎样?


收益减半意味着矿机的关机价提高一倍,所以一开始网络情况可能如下表:

 


2.3层的老矿机和7/8层的新矿机会吃不住,但不会马上停,而它们亏本运行的这段时间,如果计算电费花销的话,矿工每个月要把全部挖到的27000个btc抛出都未必够支付电费。


所以说,如果减半后价格长时间不见起色,是会出现一定程度的“矿难”。


不过当这些矿机逐步淘汰后,且随着难度调整,剩下来的更强更低成本的矿场会重新恢复气色,下表是减半淘汰掉部分矿机后的情况:

 


剩下的矿机有了利润,这时候它们只需要每月卖12000个btc(价值6300万美元)就足以支付电费,这部分抛压相比之前1万美金时,少了70%!如果需求端没有大面积的减少。。你懂的。


而按这个逻辑,如果这个时候价格上升,之前关掉的矿机似乎又是能再开一批,不过当达到一个新的平衡,剩下的矿机纷纷开始赚钱,算力更强的矿机也就在路上了,又将开始一轮新的竞争,这不,据说新的S19五月下旬就要发货了。


结语


今天分享这个矿工们的“故事”呢,也是我还真从没从这个角度去理解挖矿,总结几点:


1. 从上面来看,跌破多少多少比特网络将陷入停顿这样的言论,错就错在以静态的思维模式去看一个动态调整的网络,看上面的表,就算减半后,也还有很多矿机有利润呢,怎么会停,顶多是部分矿机关机时会有点网络不稳,然后稍微影响一点市场情绪,但其实也很有限。


2. 所谓的“矿难”其实也是一个新旧矿机交替的周期,淘汰旧产能,也能让比特币网络越来越强壮。但对于投资者来说,有一个阶段,价格下跌,抛压同时增大,会有短痛,而我还不确定我们是不是还没到那个阶段,毕竟8000下来才两周,可能都还没到上面4.5层的S9关机那段。


3. 矿圈里是剩者为王,币圈里也是一个道理,能力心态不差,坚持下来,总会有收获。


温馨提示:以上内容仅供参考,请勿直接作为投资依据,数字货币市场风险较大,还请谨慎参与!

 

本文作者:佩佩     风火轮社区

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