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第68期
MakerDAO潘超:稳定币的全球较量与猜想

嘉宾 潘超

9月10日,美国纽约州金融服务部(NYDFS)授权批准Gemini数字货币交易所和区块链初创企业Paxos Trust发行挂钩美元的稳定币。随后,Gemini宣布推出基于以太坊区块链的ERC20标准稳定币GUSD,与美元1:1兑换。经批准的GUSD需要保证满足纽约州的反洗钱等监管标准,必须履行监管准则,接受监督。GUSD,顶着“首个受政府监管的稳…

已结束参与人数:72
9月10日,美国纽约州金融服务部(NYDFS)授权批准Gemini数字货币交易所和区块链初创企业Paxos Trust发行挂钩美元的稳定币。

随后,Gemini宣布推出基于以太坊区块链的ERC20标准稳定币GUSD,与美元1:1兑换。经批准的GUSD需要保证满足纽约州的反洗钱等监管标准,必须履行监管准则,接受监督。

GUSD,顶着“首个受政府监管的稳定币”的名头,以黑马之姿进入市场。

什么是稳定币?

稳定币真的“稳定”吗?

稳定币对加密货币世界有何意义?

欢迎来问!

嘉宾介绍:
潘超,MakerDAO经济研究员&中国社区负责人

AMA时间:
9月20日,周四,晚8点


本主题由 等一轮残月 于 2018-10-26 16:33:52 删除回复
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  • 区块链小学生 队长 发表于2018-09-20 16:20:52

    请问maker这样的作为紧缩或者宽松量化的货币具体是如何在交易中起到作用的呢,它的功能和定位是什么呢?

    潘超 版主 回复区块链小学生 发表于2018-09-20 21:09:33 嘉宾
    从追求杠杆层面上来说:抵押资产获得流动性(Dai),进行保证金交易。
  • 仅有的仓 队长 发表于2018-09-20 16:21:43

    USDT 使用的 Omni Layer 协议是一种什么样的协议?Omni layer 与 USDT 有什么关系? 为什么在 USDT的浏览器中可以看见 Bitcoin , Omni 和 USDT 三种货币?USDT 转账的手续费给了谁?

    潘超 版主 回复仅有的仓 发表于2018-09-20 21:13:02 嘉宾
    至于 Omni Layer 实现的具体细节,我不是很了解,也需要去学习一下。
    潘超 版主 回复仅有的仓 发表于2018-09-20 21:07:30 嘉宾
    USDT 是通过 Omni layer 发行的,Omni layer 基于比特币链。
  • 戴拿凹凸曼 船员 发表于2018-09-20 16:22:08

    币圈小白一枚。看了一些数字货币的介绍,基本上数字货币都是非稳定币,随时涨跌,和股票差不多。还有一些是稳定币,和某种货币维持一比一(一般锚定美金)。好奇为什么市场上需要稳定币,看起来稳定币没有涨跌似乎很难被币圈用户长期持有。

    潘超 版主 回复戴拿凹凸曼 发表于2018-09-20 21:08:56 嘉宾
    非常好的问题。从持有的角度来说,Dai 在多抵押模式推出时会有存款利息,激励用户持有。https://mp.weixin.qq.com/s/InH7UZQjadS5jbCd7xvH-w
  • 大风我难过 船员 发表于2018-09-20 16:22:36

    USDT最近爆出不少负面消息,USDT会崩盘吗?

  • jieke 副船长 发表于2018-09-20 16:23:00

    请问vitalik怎么看待MakerDAO这个项目的,是否想将dai作为未来daico的基础币?

    潘超 版主 回复jieke 发表于2018-09-20 21:26:30 嘉宾
    Dai 其实是很好的 ICO 融资代币,可以消除募集资金的波动性和投机性。V 神提出过 DAICO 的思路,其中建议使用 Dai 作为募集资金:https://ethresear.ch/t/explanation-of-daicos/465干货 | V神:更好的 ICO — DAICO https://mp.weixin.qq.com/s/m56iNjhIsebC2qbyfdSh-Q
  • 西门吹币 副船长 发表于2018-09-20 16:24:46

    目前数字货币世界有哪些稳定币?

    潘超 版主 回复西门吹币 发表于2018-09-20 21:12:17 嘉宾
    其他稳定币有 USDT,TUSD,BitCNY,GUSD。我从模式的角度说优缺点吧(因为这样可以用回答过的答案)法币托管模式稳定币优势:- 机制设计简单- 法币相对稳定劣势:- 中心化托管风险- 透明性和监管难度与风险- 1:1 托管模式以及漫长的KYC导致 1. 在对其需求增加时,很难快速提供流动性 2. 商业模式难以规模化加密资产抵押模式优势:- 完全链上透明、无需许可- 任何人可以审计- 以资产背书,创造出新的信用和流动性劣势:- 机制复杂,不易理解- 需要更多的资产上链和跨链技术支持- 不可回滚交易,对合约安全程度要求高算法稳定币优势:- 无需资产担保- 自由控制供给,可以应对需求突增劣势:- 经济机制尚不成熟- 在需求减少时,很容易陷入负反馈循环,风险很大
  • Unitimes 船员 发表于2018-09-20 17:35:38

    Maker如何使用智能合约来创建稳定币?您能给我们简单描述一下整个过程吗?

    潘超 版主 回复Unitimes 发表于2018-09-20 20:12:29 嘉宾
    所有的 Dai 都是通过链上抵押数字资产创建的。假设你有一些加密数字资产,比如以太坊。你不希望卖掉以太,但是需要一笔流动性现金,用来消费或者投资更多的数字资产。1. 你将1500美元的以太锁入智能合约 (Collateralized Debt Position, 抵押债仓) 之中,作为担保物。2. 根据该担保物的风险参数 (2/3的折扣),可生成1000个 Dai,即1000 美元 。3. 用 Dai 换成美元或投资其他的资产。4. 当需要取回担保物(以太)时,偿还 1000 个Dai 和极低的利息(以MKR支付, 目前年化 0.5%),拿回以太并保留获取的收益(来自以太的上涨或用Dai投资的收益)。Dai 的生成成本是 1 美元 (来自于抵押物的喂价),且始终是超额抵押的,也就是说 Dai 的背后始终有足额的资产。如果资产价格上升,那么 Dai 的担保将更充足。如果资产下跌到一定值(原CDP开启者没有追加保证金或偿还 Dai),合约会自动启动清算。任何用户都可以清算抵押不足的资产,并且获得3%的无风险收益。这也激励了很多市场参与者扮演 Maker 中的 Keeper 角色,他们不仅可以从系统中获益,同时也保护了 Dai 的偿付性。
  • Unitimes 船员 发表于2018-09-20 17:36:17

    稳定币有哪些应用场景?能用举几个例子吗?

    潘超 版主 回复Unitimes 发表于2018-09-20 20:14:03 嘉宾
    目前成熟的稳定币主要由两种模式:单一法币托管模式稳定币和加密货币抵押模式的稳定币。单一法币托管模式稳定币最典型的例子就是资金进入加密货币交易的渠道,同时由于其分布式账本,可以跨国跨境相对自由转移。此外还有在加密货币市场波动时的避险资金。对于加密货币抵押模式的稳定币,如 Dai 就有更多的使用场景了。比如去中心化的保证金交易,可以抵押数字资产生成 Dai,然后购买更多或者其他的资产。由于其 ERC20 标准,作为以太坊生态很多应用的基础货币,包括去中心化交易所、预测市场投注货币以及任何涉及生态内部的交易和支付工具。有趣的一个用户案例是有用户抵押以太,Dai 款买了车。链接:https://mp.weixin.qq.com/s/DNYXf_NpQM4wCDyAIdK6ew此外,Dai 还与传统企业实现了很多落地的应用。比如与供应链金融公司 Tradeshift 尝试通过 Dai 进行存单融资。回答完毕
  • Unitimes 船员 发表于2018-09-20 17:36:50

    和USDT等主流稳定币相比,Dai有什么优缺点?

    潘超 版主 回复Unitimes 发表于2018-09-20 20:21:52 嘉宾
    加一个刚刚提到的优点,Dai 是 ERC20。
    潘超 版主 回复Unitimes 发表于2018-09-20 20:16:29 嘉宾
    一些比较明显的优点:与 USDT 相比,Dai 完全透明化和去中心化,所有的生成和赎回记录都在链上,任何人都可以审计。我觉得最重要的是,USDT 是单一的法币托管模式,意味着其无法创造新的信用和流动性,商业模式局限于资金托管和交易所。Dai 通过资产抵押生成,创造了新的信用和流动性,且不需要法币的网关。目前的不足是机制相对复杂,对大众来说不易理解。而且需要更多的资产上链和跨链技术支持。
  • Unitimes 船员 发表于2018-09-20 17:40:43

    什么是Dai的目标比率反馈机制(Target Rate Feedback Mechanism,TRFM)?这个机制有什么作用?

    潘超 版主 回复Unitimes 发表于2018-09-20 20:24:32 嘉宾
    目标率变化反馈机制是稳定 Dai 的价格工具之一,也是大家普遍认为的难点。可以考虑成 Dai 的自身利率(Own-Rate of Interest)调整。首先初始目标价格为1:1锚定美元,当目标价变化率反馈机制启动时:(1)如果Dai的市场价格<目标价格:目标变化率提高 —> 抵押成本提高 —> Dai的供给量减少目标变化率提高 —> 持有Dai的回报率提高 —> 用户对于Dai的需求量提高=>综上两点,市场形成卖方市场,刺激Dai的市场价格提高,从而趋近于目标价格。(2)如果Dai的市场价格>目标价格:目标变化率减少 —> 抵押成本减少 —> Dai的供给量增多目标变化率减少 —> 持有Dai的回报率减少 —> 用户对于Dai的需求量减少=>综上两点,市场形成买方市场,刺激Dai的市场价格下降,从而趋近于目标价格。(上面来自于一位研究 Dai 的朋友的总结,我觉得总结的比我们的白皮书好)关于具体实现,紫皮书中有代码:https://makerdao.com/purple/#sec-4-3紫皮书是用 Haskell 写的,比较难懂。我用 Python 表述过,更容易理解:目前敏感系数为零,也就是说目标率变化反馈机制没有激活。我基于 Dash 做了一个交互的 GUI,大家可以本地部署互动一下,玩一玩就理解了。
  • Unitimes 船员 发表于2018-09-20 17:41:05

    Maker引入的MKR代币有什么用途?

    潘超 版主 回复Unitimes 发表于2018-09-20 20:27:40 嘉宾
    MKR 是 Maker 去中心化自治组织的权益和管理代币,MKR 持有者参与 Maker 的治理并获取权益。MKR 作为权益代币,其功能是支付利息,用户偿还 Dai 时需要用 MKR 支付一部分利息,支付的 MKR 会被销毁。也就是说 MKR 持有者将以回购的形式获得不断的利息收入。同时,MKR 也是系统中的管理代币。MKR的持有者投票决定系统中的风险参数,如抵押物选择、清算比例、稳定费率等。Maker 已经开始了链上治理,MKR持有者可以通过简单的交互进行投票参与治理:https://vote.makerdao.com了解一下:https://mp.weixin.qq.com/s/NJllkMIS7vi_NWpTnOo92g
  • Unitimes 船员 发表于2018-09-20 17:41:25

    据说在熊市中可以用Maker的Dai进行避险或者投资,而不是简单的割肉,这个如何做到呢?

    潘超 版主 回复Unitimes 发表于2018-09-20 20:30:05 嘉宾
    避险的话可以直接将加密货币在交易所(传统和去中心化都可以)兑换成 Dai 即可,相当于持有美元。前阵子市场下行中,很多用户都将以太换成了 Dai 避险。关于熊市中如何通过 Maker 平台无风险套利,可以看这个教程:https://mp.weixin.qq.com/s/ZA8O7XKxrAc43AsQ97pLfg
  • Unitimes 船员 发表于2018-09-20 17:41:48

    社区有一部分人质疑Dai的稳定性,担心极端情况下崩溃,您怎么看?你们有什么增强Dai的稳定性的措施和计划吗?

    潘超 版主 回复Unitimes 发表于2018-09-20 20:32:30 嘉宾
    Dai 运行了快一年的时间,价格基本上与1美元保持稳定。2018年以来的几次市场大跌都对 Dai 的稳定性没有影响,可以说是很好的免费压力测试。在目前的抵押率下,Dai 可以承受80%的突然下跌。如果是抵押品价格逐渐下跌,有风险的债务(Dai) 会被不断清算,Maker 系统缩表,对 Dai 的稳定性不会有影响。从根本上解决黑天鹅时间,需要多元化背后的资产组合。即将推出的多抵押担保(包括电子黄金)将非常大程度地多样化 Dai 背后的资产,分散 Dai 的风险。此外,极端情况下,系统还有 “最后贷款人” (MKR 增发回购风险的 Dai) 和 全局清算(Dai 持有者可以兑回等值美元的资产)的机制,保护 Dai 的稳定。
  • Unitimes 船员 发表于2018-09-20 17:42:06

    近期稳定币人气飙升,尤其是美国Gemini 交易所发行的GUSD获得纽约金融服务部批准,拥有美国政府的信用背书。能谈谈您对此事的看法吗?

    潘超 版主 回复Unitimes 发表于2018-09-20 20:36:17 嘉宾
    哈哈,其实人们对 GUSD 的意义夸大其实了,被很多国内媒体解读为美国政府开始主导加密数字货币,将进一步巩固美元霸权,对发展中国家的货币体系造成降维打击。从监管层面来看,GUSD 并没有美国政府的信用背书,只是获得了州一级金融服务部分的许可和监管。法币托管受到政府监管和法币信用背书是差别很大的事情。法币信用担保意味着稳定币进入了政府的资产负债表里,会保持其法偿性,可以1:1 换美金。法币托管监管取决于其背后的信托基金以及存款保险。从市值来看,加密货币100亿美元日交易量与5万亿美元的日均外汇交易量相比微乎其微。目前的稳定币规模都对任何一个经济体没有太大影响,其是否能超越 USDT 30亿美金的市值都是一个很大的问号。即使是风头正盛的 GUSD 想要取代 USDT,也需要更多的交易所和承兑机构支持,其中的运营和合规之路相当漫长。参考同样是有独立审计公开透明,且有交易量为 Gemini 两倍的 Bittrex 交易所支持的 ERC20 格式 TUSD,经过半年的时间,也只占了 USDT 3% 的市场份额。不过 GUSD 的合约还是有创新之处的,我前两天写了一个分析:https://mp.weixin.qq.com/s/tZIVmSAnYAmor_GzhRpEKwGUSD 选择在以太坊上发行,我觉得对以太坊蛮好的,对 Dai 也是。ERC20的 TUSD 和 GUSD 都直接可以纳入 Dai 的担保品当中。
  • 同步小助手 版主 发表于2018-09-20 20:05:58

    你好,欢迎参加Unitimes区块链技术与应用AMA。请先简单地介绍一下你自己以及Maker。

    潘超 版主 回复同步小助手 发表于2018-09-20 20:06:18 嘉宾
    我是 MakerDAO 的经济研究员同时负责中国社区。MakerDAO 是以太坊上的智能合约体系,提供第一个去中心化基础稳定货币 Dai (以太美元) 和衍生金融体系。Dai 由数字资产足额抵押担保发行,和美元保持1:1锚定,1 Dai = 1 美元。目前 Dai 是规模最大的去中心化稳定币。个人、企业、金融机构都可以通过 Maker 开发的智能合约,无中心化风险地获得 Dai 作为流动性和对冲资产。Maker 平台在抵押贷款、保证金交易、国际转账、供应链金融等方面都已经有落地应用。
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